《Fund投資》野村看Q2:波動持續;仍樂觀看待股市
《Fund投資》野村看Q2:波動持續;仍樂觀看待股市
2018/4/16   國際股市
MoneyDJ新聞 2018-04-16 17:20:27 記者 王怡茹 報導。

今(2018)年第一季受到美股大跳水及貿易戰緊張情勢升溫等因素影響,全球市場陷入大震盪。展望第二季,野村投信今(16)日表示,由於投資氣氛趨於觀望,預期第二季市場仍將持續波動整理,但中長線在基本面持續良好情況下,持續樂觀看待股市表現,尤其是新興市場;債市則建議降低存續期間並增持高收益債,其中相對看好亞洲與美國。

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)分析,從近期中國政府在貿易戰上表達的善意態度來看,投資人疑慮應可獲得紓緩。事實上,無論美國或中國皆不希望貿易戰開打,且中國還有向外開放服務產業的王牌可打,而美國想要快速減少對中國的貿易逆差亦非易事,預期協商過程中雖然風波不斷,但因基本面依然良好,此一負面因素終將被市場消化。

野村投信海外股票投資部全球股票暨主題投資組主管呂丹嵐則表示,雖然第二季股市較為震盪,但牛市格局未遭破壞,此波修正後整體市場變便宜,因此反而是重新配置以參與多頭行情的好時機。

以企業財報來說,目前市場預估2018年企業獲利年成長達16.4%,但預期實際數據仍將超過預期。針對產業布局,呂丹嵐說明,第二季將增加部分循環與價值產業配置,如金融、能源及原物料。其中,金融股具評價低優勢,且景氣循環向上等因子有助貸放成長,且升息環境亦有利利差擴張;而能源與原物料類股則受惠於需求面推升報價,獲利動能強與可獲上修,且OPEC減產亦支撐油價。

此外,第一季出現修正的科技產業,獲利成長與潛力仍最被看好,但短期估值已反映市場預期,因此抱持中性偏多看法,並偏好未來有能力整合網路與實體營運的業者。

債市方面,野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,第一季美債利率走高及LIBOR走揚先後影響全球債市,由於美國經濟成長穩健和美國公債供給大幅增加,預期美債利率仍有走高可能,但對債市影響層面應可降低。

較值得觀察的是LIBOR走勢,2018年來3個月期美元LIBOR從1.6%大幅上揚至約2.353%,此預計將提高市場避險成本但也有利於美元止穩,不過,預期至第二季中期後LIBOR應可回穩甚至走低。

在投資策略上,謝芝朕指出,可透過降低存續期、增持正浮動利率債券、放空美元公債期貨與增加非美元計價債券等方式,來因應美國公債殖利率上揚;此外,即便債市面對利率風險,但信用風險偏低,因此相對看好具有高利差與高息優勢的高收益債與新興市場債,高收益債部分則偏好亞洲與美國;至於投資級債方面,建議布局全球短期收益債、點心債及新興市場投資級債。

表: 野村投信2018年第二季投資建議資料來源: 野村投信;資料日期: 2018/04。

資料來源:MoneyDJ理財網
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