聯博:2018年新興、成熟市場均有投資機會可尋
聯博:2018年新興、成熟市場均有投資機會可尋
2017/12/7   國際股市
MoneyDJ新聞 2017-12-07 17:20:13 記者 陳怡潔 報導。

聯博投信今(7)日舉行明(2018)年全球經濟前景與投資機會展望說明會,聯博債券與股票投資專家預期,2018年全球經濟將維持成長步調,無論新興市場與成熟國家,都有投資機會可尋。

2018年債券市場展望方面,聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監Paul DeNoon指出,預期2018年經濟情況將進一步強勁成長,甚至有機會高於預期。

在成熟國家央行啟動貨幣正常化情況下,預期市場波動仍將存在,雖然短期可能出現震盪,但長期而言,高收益債投資將受惠於美國經濟成長而穩步復甦。他進一步指出,從過去幾次升息循環期間來看,美國高收益債券大致表現良好,當美國公債殖利率攀升時,往往是高收益債表現較佳的期間,以2004年的升息循環為例,彭博巴克萊美國高收益公司債指數繳出逾30%漲幅的亮眼成績。

當美國進入升息循環時,通常代表美國經濟成長強勁、企業基本面好轉,所以在這樣的情況下,高收益債反而將受惠利差收斂而價格上漲。Paul DeNoon並表示,除了全球景氣轉佳,高收益債的基本面也明顯改善,例如美國企業槓桿比率已從2016年的高點回落,同時獲利與銷售見明顯增溫,而隨著企業體質日益強健,近期高收益債違約率已經降至近三年相對低點。

他指出,目前環境下,分散布局債券投資部位是一大關鍵,不論是美國高收益債、不動產抵押貸款證券、及新興市場債券與貨幣,都存在許多具吸引力的投資機會,其中,部分BBB等級債券殖利率與BB級債券相當,卻具有較高的信用評級,因此在違約風險相對較低情況下,頗具投資價值。

此外,具有浮動利率特性的債券,如信用風險移轉證券(CRTs)也可望受惠於升息環境,表現甚至可能優於部分企業債。主要係目前美國房貸信用狀況穩健,違約率較預期低,且隨著美國就業市場改善、房市走升,CRTs未來表現值得期待。在新興市場方面,Paul DeNoon指出,由於新興市場基本面改善,包括經常帳收支轉佳,經濟增速與通膨趨穩,使得新興市場債券在面對當前的升息環境更有抵抗力,同時新興市場貨幣目前位於歷史相對低位,價值面具吸引力,除此之外,布局新興市場貨幣還可達到分散投資配置、管理波動風險的功能。

而在股市方面,受惠全球景氣持續加溫,聯博股票資深投資組合經理王耀維表示,2018年股市可望維持2017年以來的良好表現,甚至超越其他資產類型。

他指出,以景氣循環周期來看,現階段正處於景氣復甦到景氣擴張期的過渡階段,即2018年整體經濟表現持續偏向正面,除了全球經濟成長率可以樂觀預期之外,全球企業盈餘成長率有可能出現兩位數的力道,自然有利於股市表現。

但另一方面,隨著美國逐步調升利率並啟動縮表,加上全球主要國家央行可能陸續收回量化寬鬆政策下,過去一年股票市場出現的超低波動率現象,在2018年可能有所轉變,即股市波動性不排除將自低點反彈。

王耀維表示,主動式選股在2018年可能更為有利,事實上,根據彭博資料顯示,2017年截至第三季,主動式共同基金績效超越大盤的比率已經創下過去七年新高,預期2018年主動選股的優勢將更明顯。

他並指出,在區域市場表現上,新興市場以及其中的亞洲區域格外值得注意,不僅是因為新興市場股市目前評價仍然相對偏低,同時就企業盈餘成長角度而言,新興市場企業的盈餘成長力道也可能優於成熟市場,並更有利於股市表現。

而在成熟市場方面,則是美國和歐洲市場可望有所表現,值得投資人留意。

資料來源:MoneyDJ理財網
主題標籤:市場 2018年 美國 債券 全球 經濟 表現
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